Is inflatie een keuze?
De PCE-inflatie, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, kwam in juli uit op 3,7%, tegenover een doelstelling van 2%. De kerninflatie bedroeg 3,3%. Ook de maandelijkse cijfers bieden weinig geruststelling: gemiddeld stijgt de kern-PCE dit jaar sneller dan in de voorgaande drie jaren. Doordat enkele lage inflatiecijfers uit eind 2025 binnenkort uit de jaarvergelijking verdwijnen, kan het inflatiepercentage de komende maanden zelfs verder oplopen. Financiële markten reageerden al met hogere Amerikaanse rentes.
Daarmee neemt de aandacht voor Fed-voorzitter Kevin Warsh verder toe. Hij stelt dat inflatie uiteindelijk een ‘keuze’ is en legt daarmee meer verantwoordelijkheid bij de centrale bank dan bij externe factoren als importheffingen of verstoringen in toeleveringsketens. Toch betekent dat niet automatisch hogere beleidsrentes: Warsh rekent er mede op dat AI voor productiviteitsgroei en lagere inflatiedruk kan zorgen. De komende periode draait daarmee om een fundamentele afweging: hoeveel vertrouwen kan de Fed stellen in toekomstige productiviteitsgroei zolang de actuele inflatie hardnekkig te hoog blijft?
Dit is een samenvatting van het volledige bericht op site Rabobank.
